本月16日，中證800紅利低波動指數年末調倉正式生效。根據指數編製規則，800紅利低波指數樣本每半年調整一次，時間分別為每年的6月和12月。根據公開數據，800紅利低波指數本次調倉換股16隻，調樣比例為16%，具體如下：

注：市值數據截至2024.12.16。

下麵從前十大權重股、行業分布、市值風格、估值等角度來解讀800紅利低波指數本次調倉的重點變化。

調樣前後前十大權重股對比

首先從樣本權重數據來看，調樣前十大權重股的合計權重為20.25%，調樣後十大權重股的合計權重為19.45%，略有下降。

其次，原前十大權重股調出了3隻，分別為、和，四川路橋由於波動率過大被調出；君正集團和中國建築年內分別大漲72.46%和30.14%（截至調倉前2024.12.13），導致股息率有所下降而被調出。這充分體現了指數“高拋”特點，相應的，、和被調入。

調樣前後行業分布對比

注：調整後數據截至2024.12.25。

可以看到，本次樣本調整行業變動整體不大。

金融行業因為達到一級行業的上限30%，因此壓縮回30%，有所下調；

能源行業增幅相對較大，可以看到前兩大權重股均為能源行業，而且本次新調入了中國石化；

公用事業減少最多，為2.22%，主要是調出了三隻電力和環保公司（、、），而此次無新增公用事業的公司；

值得一提的是，本次調倉新增了房地產行業的上市公司——，其為商業地產，業務收入穩健增長，分紅比例大幅提升。

調倉樣本市值對比

本輪新納入的16隻個股平均市值為1676億元，是剔除的16隻個股平均市值的超3倍， 其中新納入7隻千億市值以上公司，僅中國石化和兩隻巨頭市值就分別高達7841億元和6387億元（截至調倉前2024.12.16）。

本次調倉後，800紅利低波指數的成份股平均市值也由2345.31億元（2024.12.13）提高至2556.18億元（2024.12.16）。

800紅利低波指數具有較為明顯的大中盤屬性，與其他同類紅利低波指數相比，800紅利低波從中選樣，匯聚滬深兩市的大中盤龍頭，不含小盤股，本次調倉進一步凸顯了指數這一特性。

4、調樣後指數估值數據

截至12月25日，800紅利低波指數的市盈率TTM為9.13，股息率為4.11%，而最新的十年期國債到期收益率僅為1.73%，當前800紅利低波指數的股息率較國債收益率超額2.38%，配置價值還是比較顯著的。

總的來說，通過定期調倉，800紅利低波指數能夠及時將股息率過低或波動率過高的個股剔除出組合，並選入高股息、低波動的個股，確保指數持續保持穩定的高息低波特征。

依托較強的“新陳代謝”能力，800紅利低波指數長期表現優異，截至12月25日，800紅利低波全收益指數自基日以來年化收益率達16.21%，顯著跑贏同期中證紅利和大盤寬基指數。

注：中證800紅利低波動指數基日為2013.12.31，發布日期為2024.5.21，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。中證800紅利低波動指數近5個完整年度漲跌幅為：2023年，8.53%；2022年，-5.04%；2021年，19.68%；2020年，0.99%；2019年，13.57%。

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